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호르무즈 위기 속 AI 랠리, S&P 500은 왜 신고가를 찍었나?

이번 주 글로벌 증시는 주식 급등락 이슈의 교과서적 사례를 보여줬습니다. 브렌트유가 배럴당 104달러를 넘어서고 IEA 수장이 “역사상 가장 큰 에너지 안보 위협”을 경고하는 상황에서도 S&P 500은 신고가를 경신했거든요. 유가 공포와 증시 신고가가 동시에 성립하는 이 장면, 어떻게 읽어야 할까요.

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롤러코스터 한 주, 무슨 일이 있었나

CNBC 보도에 따르면, 이번 주 증시는 극도로 변동성이 높은 한 주를 보냈습니다. 주초 트럼프 대통령이 “수요일 휴전 시한까지 합의가 없으면 이란 폭격 준비가 됐다”고 밝히면서 월요일과 화요일 증시는 하락 압력을 받았어요. 그러다 수요일 2주 휴전 연장 발표와 함께 S&P 500과 나스닥이 동반 신고가를 기록했습니다. 뒤이어 목요일에는 트럼프가 해군 봉쇄 명령을 언급하며 다시 유가가 급등하고 주가가 흔들리는 롤러코스터 장세가 펼쳐졌거든요.

IEA 사무총장은 호르무즈 해협 위기가 “매일 악화되고 있다”며 심각한 경고를 쏟아냈습니다. 호르무즈 해협은 전 세계 원유 해상 물동량의 약 20%가 통과하는 전략적 요충지예요. 이 통로가 막힐 경우 유가는 단기간에 수직 상승할 수 있습니다. 그런데 시장은 이 경고를 듣고도 신고가를 찍었어요.

텍사스 인스트루먼트는 데이터센터 수요가 전년 대비 90% 급증했다는 실적을 발표하며 18% 상승했습니다. AI 인프라에 대한 폭발적 수요가 반도체 공급망 전반으로 확산되고 있다는 수치예요. 이 숫자 하나가 유가 공포를 압도하고 있습니다.

AI 열풍이 에너지 공포를 압도한 구조

사실 이 부분이 핵심입니다. WSJ은 “AI 광풍이 돌아왔고, 증시 전체를 신고가로 끌어올리고 있다”고 보도했어요. 에너지 섹터와 유가에 민감한 전통 산업주들이 하락하는 동안, 대형 AI 관련주들이 지수를 떠받치는 구조가 뚜렷하게 나타난 겁니다. 증시의 무게중심 자체가 AI 테마로 이동했다는 얘기예요.

이번 주 상승 상위 종목들을 보면 이 흐름이 선명합니다. MaxLinear는 무려 76% 폭등했고, 인텔도 약 24% 급등하며 반도체 섹터 전반에 온기를 불어넣었어요. 이는 시장 컨센서스를 크게 웃도는 수준으로, 단순한 기술주 강세를 넘어 AI 수요가 반도체 공급망 전체로 파급되고 있다는 증거입니다. 중앙은행 관계자들조차 “배럴당 100달러의 기름값과 주가 신고가가 괴리돼 있다”고 우려를 표명할 정도거든요. 그럼에도 시장은 움직이지 않았습니다.

투자자들이 유가보다 AI를 더 주목하는 이유

그런데 여기서 한 가지 짚고 넘어가야 할 게 있어요. 시장 참여자들의 논리는 명확합니다. 에너지 위기는 지정학적 협상에 따라 단기간에 완화될 수 있는 변수인 반면, AI로 인한 기업 생산성 혁명과 데이터센터 투자 붐은 구조적이고 장기적인 흐름이라는 판단이거든요. 이른바 ‘AI 프리미엄’이 에너지 리스크 프리미엄을 상쇄하고 있는 셈입니다. 한쪽은 일시적 변수, 다른 쪽은 구조적 흐름. 시장은 지금 그 차이에 베팅하고 있어요.

결국 핵심은 이겁니다

앞으로 주목해야 할 변수는 세 가지입니다. 이란과의 협상 진행 상황, 빅테크 실적 발표에서의 AI 매출과 설비투자 가이던스, 그리고 유가 100달러 시대가 지속될 경우 에너지 기업들의 실적이 증시를 아래에서 떠받치는 또 다른 버팀목이 될 수 있다는 점이에요. 세 가지가 어떻게 조합되느냐가 다음 주 시장 방향을 결정합니다.

거시적 불안 요소가 있더라도 구조적 성장 내러티브가 살아있는 한, 시장은 예상보다 훨씬 강한 복원력을 보일 수 있습니다. 이번 한 주가 그걸 증명했어요. 공포를 이긴 건 낙관론이 아니라 숫자였습니다.